“买家：飞天茅台多少钱一瓶？掉链黄牛：2300元。买家：便宜点，茅台给个成本价吧。不香黄牛：2650元。黄牛祸”

上述段子正在成为茅台黄牛的掉链写照——卖茅台不赚钱了。

2024年6月以来，茅台飞天茅台原箱市场价每瓶价格下跌300元，不香散瓶飞天市场价下跌400元/瓶。黄牛祸6月23日，掉链一位河南地区酒商对南方周末记者表示：“散飞价格已经跌破2100元/瓶，茅台原件跌破2400元/瓶”。不香

受访的黄牛祸黄牛们认为，这是掉链茅台继2012年“三公消费”叠加“塑化剂事件”后，市场价格十年内遭遇的茅台最大跌幅。与当年酒价、不香股价遭遇双杀一样，2024年6月以来，贵州茅台（600519.SH）累计跌幅9.09%，市值蒸发超过千亿。

6月23日晚间，业内传言称，12瓶装飞天茅台将取消投放，飞天茅台开箱政策也将取消。此外，部分地区经销商收到了15年陈年茅台、精品茅台暂停发货的通知。一些酒商认为，这是茅台“稳价”的举措。

一位接近贵州茅台的相关人士对南方周末记者说：“15年陈年茅台、精品茅台的确全国暂停发货，另外取消拆箱令属实。”

过去多年，飞天茅台市场价格一直坚挺。由于酱香酒适于收藏，被认为具备保值增值的金融属性，囤酒者众多。这波酒价下跌，与电商平台618补贴密切相关，看上去是一个独立循环的炒作链出现了断裂，但也与茅台的渠道政策脱不开关系。

贵州茅台酒厂包装车间，工人正在包装茅台酒。视觉中国 图

“秩序”外的失控

此次茅台市场价大跌，恰逢各家电商平台618线上大促期间。这几年，补贴已成电商平台的普遍促销手段。

在广州工作的阿尤曾在电商平台通过百亿补贴，低价购入一台苹果15 pro max。出于对产品质量的不确定，她没有使用，而选择在闲鱼平台上出售，由此接触到回收市场。

阿尤发现，通过百亿补贴抢到流通变现快的产品后，一旦挂上闲鱼平台，会有“广州国源”等档口主动发来合作信息。“加点价就卖给他们，成为一个小生意，很多大学生都做”。

2024年618大促刚开始，阿尤就加入了“广州国源”的“数码酒水回收”微信群，群里每天都有针对百亿补贴的产品链接，会标记补贴后的价格及对应的市场现货价。除了数码产品外，另一个抢购大头就是飞天茅台酒。

收到下单指令后，阿尤先垫付本金，再用身边朋友的账号撒网下单，抢到越多，赚得就越多。“不同的产品，回收利润从几十块到一两百元不等”。

此次618期间，一家电商平台参与补贴的