摘要：由于制造业PMI此前连续3个月低于荣枯线，月首内外需求依然偏弱，度回大稳刘学智认为，暖下下半年将加大稳增长力度。半年

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

先行指标带来了回暖的或加信号。

国家统计局7月31日公布数据显示，增长今年7月，力度中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，月首比上月提高0.3个百分点，度回大稳为4月以来首现回升。暖下

“制造业PMI近4个月首次上升，半年好于预期，或加带动综合PMI小幅上升，增长这是力度由于二季度以来减税降费政策落地，对制造业减税力度较大，月首有助于缓解制造业成本压力，提振市场信心。而生产指数和经营活动预期指数的上升，也表明采购意愿有所增强。同时，近期中美重启贸易谈判，对制造业预期带来积极作用，进出口指数同步回升。”交通银行金融研究中心高级分析师刘学智告诉《华夏时报》记者。

在国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河看来示，PMI回升是因为制造业领域呈现诸多积极变化，生产扩张总体加快，市场需求有所改善，同时，价格指数回升也对PMI产生重要影响。

不过，由于制造业PMI此前连续3个月低于荣枯线，内外需求依然偏弱，刘学智认为，下半年将加大稳增长力度。

PMI回暖

7月，综合PMI产出指数为53.1%，比上月微升0.1个百分点，表明我国企业生产经营活动稳步扩张。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为52.1%和53.7%，环比一升一落。

从企业规模看，大型企业PMI为50.7%，高于上月0.8个百分点，升至扩张区间；中、小型企业PMI为48.7%和48.2%，分别比上月回落0.4和0.1个百分点，表明大企业情况优于中小企业。

此外，生产指数和新订单指数为52.1%和49.8%，均为4个月以来的首度回升，尤其是生产指数高于上半年均值0.7个百分点，“这表示企业采购意愿有所增强，采购量指数重回扩张区间，为50.4%。”赵庆河表示。

具体来看，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为50.7%和46.9%，分别比上月上升1.7和1.5个百分点；新出口订单指数和进口指数虽然位于临界点以下，但环比均回升0.6个百分点至46.9%和47.4%。而企业生产经营活动预期指数为53.6%，比上月上升0.2个百分点，减税降费、定向降准等政策措施加快落地，进一步减轻了企业负担，对稳定企业信心发挥了重要作用。

“供需两端价格指数上升，工业产品价格下行压力有望缓解。”刘学智说。在他看来，由于二季度之后减税政策落地，对制造业减税力度较大，有助于缓解制造业成本压力，改善盈利状况，提振市场信心，这对PMI也带来正向影响。

“7月制造业PMI指数较前值小幅反弹，但仍在收缩区间。综合观察各分项指标，出现回落的仅有原材料、产成品库存和供应商配送时间，但值得注意的是，出现回升的指标6月均处于历史较低水平，而回落的指标则反之，因此7月的边际变动有一定的基数效应。”中信证券固定收益首席分析师明明向《华夏时报》记者表示。

事实上，7月行业景气面已经有所扩大。在调查的21个行业中，12个行业的PMI位于扩张区间，比上月增加3个。

此外，赵庆河表示，非制造业商务活动指数继续保持较快扩张。7月，非制造业商务活动指数为53.7%，比上月回落0.5个百分点，非制造业总体保持较快扩张。

但服务业环比有所下降，比上月回落0.5个百分点。不过，铁路运输、航空运输、电信等行业商务活动指数连续3个月位于59.0%及以上的较高景气区间，业务总量持续快速增长；在暑期消费的带动下，住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数环比分别上升5.3、3.5和7.6个百分点，行业景气度上升较快。

由于近期多地受高温暴雨等因素影响，建筑业生产扩张有所放缓，商务活动指数为58.2%，比上月回落0.5个百分点。从劳动力需求和市场预期看，从业人员指数和业务活动预期指数为52.1%和63.7%，分别比上月上升1.7和1.1个百分点，表明企业对未来市场持续看好，用工需求继续增加。

仍有压力

数据显示，今年6月工业增加值增长6.3%，比5月上升1.3个百分点，出现季末上翘特点。刘学智表示，根据近年来经验判断，工业增加值季末上翘难以形成趋势性回升，之后回落可能性较大。由于高频数据显示工业生产可能放缓，预计7月工业增加值增长5.5%，回落到平稳增长区间。

据了解，7月以来，重点企业钢企产量小幅增多，粗钢产量在200万吨/日以上，铁精粉产量在42万吨/日左右。高频的南华工业品指数整体上升，7月保持在2320点以上，高于去年同期280点左右，但7月下旬略有回落。

交通银行研报显示，从周频的中钢协钢材价格指数来看，7月先升后降，从第二周之后小幅下降，第四周钢材综合价格指数为109.8点，整体波动较小。而从高频的主要钢材价格来看，除了彩涂价格持续上升以外，其他钢材价格都呈先升后降趋势。7月全国水泥综合价格指数下降。从钢材价格和水泥价格走势来看，整体投资状况走弱。

工业生产方面，六大发电集团日均耗煤量呈逐渐上升趋势，月均64.5万吨/日，下旬上升到75万吨/日以上，同比降幅收窄到2%。发电耗煤量增多跟天气转热有关，更多体现生活耗电量上升。7月以来全国多地出现高温天气和暴雨水涝，影响工业生产。全国综合煤炭价格指数下降到158点，环渤海动力煤、焦肥精煤、喷吹煤价格指数都有下降。总体上看，重工业和轻工业先行指标都有下降，7月工业生产可能放缓。

“不可否认的是经济指数下滑的势头有所缓解，这与我们对经济温和走弱的判断相符。”明明表示。

因此，在刘学智看来，下半年增加稳增长力度的可能增大。

责任编辑：徐芸茜 主编：陈岩鹏