摘要：美联储如预期按兵不动 政策措辞略显乐观

　　美联储FED周三1月26日公布了2011年首次利率决议及政策声明，美联宣布维持利率不变并保持第二轮量化宽松计划不变，储预策措辞略与市场此前预期一致。期按美联储决议公布后，动政美元指数探底回升后，显乐再度承压下行，美联呈现宽幅震荡走势。储预策措辞略

　　同时，期按主要非美货币震荡走高，动政欧元／美元触及时段高点1.3705，显乐但并未成功突破欧洲时段创下的美联逾两个月高点1.3720；英镑／美元刷新日内高点1.5903；美元／日元触及时段低点82.20；美元／加元小幅走低；澳元／美元震荡走高；美元／瑞郎震荡下滑。

　　此外，储预策措辞略美国原油期货在声明公布后扩大涨幅。期按国际金价大幅攀升，动政并刷新日内高点1,显乐343.05美元／盎司。同时美国国债在短暂的缩减跌幅后，再度跌至日内低点。

　　◎　美联储声明无意外，政策论调略有改观

　　美联储公开市场委员会FOMC在声明中指出，根据12月FOMC会议以后获得的信息，美联储进一步确认了美国经济复苏正在持续，但是经济增速不足以大幅改善就业市场环境。10年年底家庭支出获得了改善，但是仍旧因失业率高企、收入增长温和、家庭财富缩水以及信贷紧缩而受到限制。设备及软件方面的商业支出正在增加，但是非住宅建筑的投资仍旧疲软。同时雇主仍旧不愿意增加雇员。房产市场继续低迷。尽管商品价格已经走高，较长期的通胀预期仍旧维稳，基本通胀水平已经趋于下行。

　　委员会将依照法定的目标，寻求就业最大化及物价的稳定。目前，失业率高企，从某种程度上来说，基本通胀水平相比于委员会认为符合较长期双重目标的水准略低。虽然委员会预计，在物价稳定的背景下，资源利用率将逐步恢复至较高水平，但是该比率朝目标进展的速度较慢，令人失望。

　　为了促进经济以更为强劲的步伐复苏，并帮助通胀随着时间的推移达到符合目标的水平，委员会决定将继续实施去年11月宣布的扩大持有证券规模的计划。具体来说，美联储计划在2011年6月以前购买6000亿美元较长期美国国债。委员会将会根据新的信息来例行检视证券购买的步伐及总体规模，并在需要时做出调整，从而最好地达到就业最大化及物价稳定的双重目标。

　　委员会将维持联邦基金基准利率在0－0.25%的水平，并继续预计，包括资源利用率较低、通胀趋势受限以及通胀预期维稳在内的经济环境将为美联储维持极低利率更长一段时间提供理由。

　　委员会将会继续关注经济前景及金融市场的发展，并将在必要时动用政策工具，以支持经济复苏，并帮助确保通胀随着时间的推移恢复至目标水平。

　　◎　分析师：美联储不急于变更购债计划

　　Commonwealth外汇机构首席市场分析师Omer Esiner表示：“声明对近几周美国经济数据改善认可的程度不及我们原本的预期，美联储继续关注居高不下的失业率以及经济增长没有快到拉低失业率的事实。声明显示他们不急于开始放缓或削减资产购买计划。”

　　他并称：“周五1月28日即将公布的GDP数据将颇为重要，但短期而言，鉴于负面趋势已经成形，美元不太可能获得重大买盘。”

　　加拿大皇家银行资本市场RBC Capital Markets首席美国分析师Tom Porcelli指出：“声明没有什么重大的改变，你可以说美联储对经济评估有所改善，但仅略微改善，他们提及商品价格，但马上指出较长期通胀稳定。总而言之，声明还是老样子。”

　　飞马集团Fimat全球固定收益部门董事Frank Hsu表示：“基本上，正如市场预期，美联储维持现状，经济正在改善，但不足于改变美联储极度宽松的货币政策。我们预计量化宽松计划不会有根本变动，该计划仍将继续。”

　　IFR Economics机构分析师David Sloan表示：“美联储此次对经济的评估有所改善，称去年底家庭支出增长加快，但所列出的限制支出的因素仍保持不变。同时不再出现有关企业投资的增长较2010年年初放缓的警告。尽管提及商品价格上扬，但声明指出，衡量基础通胀的指标有下行的趋势。”

　　他并称：“美联储称，经济继续复苏的步幅不足以令就业市场大幅改善，而并非不足以拉低失业率，这是对12月失业率下降的认可，但也认识到就业人数增长令人失望。”