【建材网】今年以来不少房地产企业积极构建多元化业务格局，线房走出国门融资并开展海外业务的企出现象成为行业发展的一个重要动向。业内人士表示，海拓万科等一线房企在力争保持国内优势的展业同时，开始寻找国外房地产市场的线房机会，海外融资在其中扮演了重要角色。企出

发债融资掀起高潮

在2013年初出现的海拓较新一波房企发债融资潮中，不难发现近期不少一线房企都在积极寻求海外发展的展业机会。

今年1月4日，线房碧桂园发布公告称，企出公司已完成其7.5亿美元按票面价格发行、海拓息率为7.50%、展业于2023年到期的线房优先票据定价。碧桂园表示，企出计划将票据发行所得款项净额用于赎回到期的海拓可换股债券、现有与新增房地产项目(包括建筑费及土地款)之资金，及作一般公司用途。与此前的发债行为相比，碧桂园此次发债的债券周期较长，为2023年的到期票据。

评级机构标准普尔就碧桂园此次发债表示，碧桂园的主要风险是销售主要集中于广东省以及三四线城市。标准普尔认为，这些市场的深度以及对经济周期的敏感程度可能难以支持大供应量。不过，在碧桂园的国内市场面对新一轮调控带来的考验同时，碧桂园已经开始在马来西亚寻求新的机会，在房企“出海”还是媒体关注的一个概念的时候，碧桂园位于马来西亚的两个别墅项目即将在今年6月开售。

另一个因海外战略而引起关注的是万科，该公司也开始寻求海外融资的渠道并有意拓展海外业务。3月4日，万科向市场公布了通过境外子公司发行美元债券的计划。经过3月5日、6日在香港、新加坡和伦敦的路演，万科于3月7日完成金额为8亿美元的5年期定息美元债券的定价，年票息率2.625%，每100美元债券发行价99.397元，折合年收益率2.755%。预计此次发行的美元债券将于3月13日完成交割并于3月14日在香港联交所挂牌。

万科今年2月与美国铁狮门签署合作协议将合作开发美国旧金山201 Folsom项目。万科持有该项目71.5%的权益，美国铁狮门持有28.5%的权益。万科表示，该住宅项目双方合作开发，项目操作以铁狮门为主，万科全程参与。

积极试水海外项目

“万科此次海外融资募集的资金，首先用于偿还之前的海外负债，余下部分可能用于万科位于香港和美国的项目。”一位接近万科的人士对中国证券报记者表示。

事实上，与用于国内项目相比，将海外募集资金直接用于海外项目使用效率将明显高于国内项目。业内人士表示，由于国内现行的外汇政策，海外募集资金注入国内项目方式主要有外汇资本金和“外保内贷”两种。前者需要通过外管局的层层审批，资金的使用效率较低;后者需要将资金存入香港的中资银行取得内地银行的贷款担保，较终换取内地银行的贷款额度，而这一方式将大大提高融资成本。

开发商将海外融资直接用于海外项目将提高资金的使用效率。业内人士表示，海外房地产项目的盈利水平往往难以同国内项目相比，但国内的融资成本已经处于较高的水平。随着越来越多的开发商尝试海外项目，直接在海外融资将是其必然的选择。