摘要：阶梯电价增收逾百亿 三类公司受益明显

国家发改委日前公布《关于居民生活用电实行阶梯电价的阶梯指导意见》，拟在全国推行居民用电“阶梯式累进电价”。增收分析人士指出，逾百亿类实行阶梯电价后，公司预计整体销售电价得到提高，受益将增强电网类、明显发电类及电力设备三大类上市公司盈利能力，阶梯其中直接受益的增收是文山电力、桂东电力、逾百亿类明星电力等拥有电网资产的公司上市公司。

统计数据显示，受益2009年我国城乡居民生活用电合计4571亿千瓦时，明显占全社会用电量的阶梯比重12.55%。此次发改委在征求意见稿件中设计了两个方案，增收根据第一套方案，逾百亿类第一档电量按照覆盖70%居民家庭的月均用电量确定，维持现有电价，剩余30%的用电量将提价，提价幅度为0.05-0.2元/度。假设平均提价0.125元/度，以2009年居民生活用电量的30%计算，电网企业将每年增收约170亿元。

目前A股电力上市公司以发电类为主，电网类公司包括乐山电力、西昌电力、桂东电力、明星电力、文山电力以及郴电国际等。银河证券电力行业分析师邹序元表示，在上网电价没有调整的情况下，此次用电销售终端调价对电网企业形成利好，不过，对文山电力、西昌电力等拥有电网资产的上市公司而言，电网业务在营业收入中比重较小，因而相关上市公司受益程度较为有限。

表面看来，此次居民用电实施改革只涉及到销售电价，与发电类上市公司的上网电价无关，因此发电类上市公司难以直接受益。但在不少业内人士看来，此次居民用电改革可能成为上网电价调整的契机。从公开资料看来，目前我国的上网电价比较低，其中水电价格尤其低。有分析人士指出，此次电价调整之后，电力价格进一步理顺，发电企业的收入有望提高，由于东部和南部地区用电量较大，具有区域优势的发电类上市公司将受益。

国家发展改革委有关负责人表示，执行居民用电阶梯式电价后，电网企业收入将有所增加，增收部分将主要用于以下三个方面，包括弥补节能减排等环境成本增支因素，以及弥补由于燃料成本上涨增加的电网企业购电成本，此外还用于居民用户电表改造支出，今后“一户一表”改造过程中，电网经营企业不得再向居民用户收取电表改造费用。

由此看来，居民用电改革将增加电力企业节能减排、电表的投入，对相关上市公司形成利好。我国目前以火力发电为主，环境污染成本较大，居民用电调整之后，将加大对电力脱硫的投入。电力环保设备行业中，主要从事电力除尘、烟气脱硫的有菲达环保、龙净环保等上市公司。此外，由于智能电表是适应阶梯式电价的最佳电表，目前上市公司中涉及该业务的有科陆电子、浩宁达、许继电气等，预计将因此受益。

居民用电改革受益公司一览表

电网类 乐山电力、西昌电力、桂东电力、明星电力、文山电力、郴电国际等

发电类 上海电力、华电国际、深圳能源、深南电A、穗恒运A、闽东电力等

设备类 节能减排： 菲达环保、龙净环保、九龙电力、众合机电等

智能电表： 科陆电子、长城开发、浩宁达、许继电气等

发改委出台居民用电调价方案 利好电网企业

银河证券电力行业分析师邹序元对网易财经表示，此次对用电销售终端调价对电网企业形成利好，但是目前A股上市公司多为发电企业，拥有电网资产的上市公司仅仅是文山电力和西昌电力，而且这两家公司的电网资产占比较小，所以对发电企业几乎没有影响。在上网电价没有调整的情况下，提高居民用电价格，对电网企业带来直接影响。